{"id":5836,"date":"2026-05-09T09:38:31","date_gmt":"2026-05-09T12:38:31","guid":{"rendered":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/?p=5836"},"modified":"2026-05-09T09:38:31","modified_gmt":"2026-05-09T12:38:31","slug":"dolar-vs-inflacion-por-que-la-tendencia-se-puede-revertir-y-la-divisa-correria-mas-rapido-que-los-precios","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/?p=5836","title":{"rendered":"D\u00f3lar vs. inflaci\u00f3n: por qu\u00e9 la tendencia se puede revertir y la divisa correr\u00eda m\u00e1s r\u00e1pido que los precios"},"content":{"rendered":"

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) trajo una serie de datos que nos dejan opiniones divergentes. En primer lugar, la inflaci\u00f3n a un a\u00f1o vista se estar\u00eda desacelerando: hoy en torno al 32% anual, el relevamiento la proyecta en un 24,1% anual seg\u00fan la media de las consultoras y en un 26,5% anual seg\u00fan las 10 consultoras con mayor cantidad de aciertos. Sin embargo, notamos una gran divergencia cuando se opina sobre el tipo de cambio.<\/p>\n

En ese caso, la media de las consultoras ve a un a\u00f1o un d\u00f3lar de $1.786, lo que implica una tasa de devaluaci\u00f3n del 28,4% anual, por encima de la inflaci\u00f3n. Mientras tanto, las 10 consultoras con mayor nivel de acierto ven un d\u00f3lar de $1.697, lo que implica una devaluaci\u00f3n del 22% que se ubicar\u00eda por debajo de la inflaci\u00f3n esperada.<\/p>\n

Quedan abiertas las dos opciones: la media de los consultores ve una deflaci\u00f3n en d\u00f3lares del 3,3% anual, mientras que las 10 consultoras con mayor cantidad de aciertos ven una inflaci\u00f3n en d\u00f3lares del 3,7% anual.<\/p>\n

Recordemos que para abril de 2027 ya se estar\u00e1n desarrollando las elecciones en muchas provincias, y que el ritmo de los resultados le pondr\u00e1 intensidad al “color” del dinero. Si el resultado de los comicios es funcional al oficialismo, el color del d\u00f3lar ser\u00e1 verde agua; si no lo es, el color del d\u00f3lar ser\u00e1 verde fosforescente, con m\u00e1s demanda en el mercado.<\/p>\n

Es interesante ver qu\u00e9 nos dice el mercado. La inflaci\u00f3n a un a\u00f1o, seg\u00fan el mercado de bonos, surge de comparar la tasa de retorno del bono T30A7 (que rinde el 28,4%) y el bono en pesos ajustado por inflaci\u00f3n TZXA7 (que rinde el 1,0%). Ambos t\u00edtulos vencen el 30 de abril de 2027, lo que nos indica que la inflaci\u00f3n esperada es del 28,3% anual, muy por encima de los pron\u00f3sticos de las consultoras.<\/p>\n

Es relevante proyectarnos m\u00e1s all\u00e1 de las elecciones. El bono TZV28, que es un t\u00edtulo en pesos que ajusta por d\u00f3lar mayorista (dollar-linked), rinde el 7,4% anual; por su parte, el bono TZX28, que ajusta por inflaci\u00f3n, rinde el 7,9% anual.<\/p>\n

Ambos vencen el 30 de junio de 2028 y lo que reflejan es que el mercado espera que la inflaci\u00f3n siga superando a la tasa de devaluaci\u00f3n, pero por un rango peque\u00f1o de apenas el 0,47% anual, lo que indicar\u00eda que no habr\u00eda diferencias significativas.
\nConclusi\u00f3n: el d\u00f3lar puede subir m\u00e1s que la inflaci\u00f3n<\/p>\n

Desde nuestro punto de vista, la inflaci\u00f3n puede darnos una sorpresa positiva y comenzar a descender en los meses siguientes, ya sea por un ajuste en el precio de la carne, el fin de la guerra en Medio Oriente \u2014y consecuentemente una normalizaci\u00f3n en el precio del petr\u00f3leo\u2014, como tambi\u00e9n por una pol\u00edtica fiscal que seguir\u00e1 siendo superavitaria, reservas en el Banco Central creciendo y un aumento muy bajo en la cantidad de moneda circulante.<\/p>\n

Por el lado del tipo de cambio, creemos que hay margen para una recuperaci\u00f3n sin que afecte a los precios.<\/p>\n

El tipo de cambio hoy podr\u00eda estar entre $1.450 y $1.500 y no ser\u00eda grave para la econom\u00eda; al contrario, alentar\u00eda a que muchos exportadores liquiden divisas, se active la recaudaci\u00f3n del comercio exterior (que viene por debajo del a\u00f1o 2025) y el Gobierno lograr\u00eda m\u00e1s d\u00f3lares e ingresos fiscales.<\/p>\n

Est\u00e1 claro que el precio de la divisa surge del mercado. Mientras tengamos una gran afluencia de d\u00f3lares por el ingreso de inversiones del RIGI, liquidaci\u00f3n de Obligaciones Negociables, bonos provinciales y exportaciones crecientes, luce dif\u00edcil una suba importante, al menos hasta el mes de julio, cuando comienza a descender la liquidaci\u00f3n de exportaciones.<\/p>\n

Respecto al mercado de bonos en d\u00f3lares, creemos que siguen siendo una muy buena oportunidad de inversi\u00f3n. Argentina logr\u00f3 una mejora en su calificaci\u00f3n y podr\u00edan venir m\u00e1s avances en un tiempo prudencial.<\/p>\n

Est\u00e1 claro que el riesgo pa\u00eds puede descender a la zona de los 400 puntos con un nuevo presidente de la Reserva Federal que baje las tasas, un acuerdo comercial entre China y Estados Unidos y la apertura del estrecho de Ormuz con el fin del conflicto b\u00e9lico entre Washington e Ir\u00e1n.<\/p>\n

Todo esto podr\u00eda darle un impulso al mundo emergente y hacer despegar a los activos financieros argentinos, comenzando por los bonos y siguiendo por las acciones.<\/p>\n

Fuente: Iprofesional<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

A contrario de lo que presume la media del mercado, creemos que la inflaci\u00f3n puede bajar mucho m\u00e1s que las expectativas de las consultoras; sin embargo, el d\u00f3lar podr\u00eda, a un a\u00f1o vista, subir m\u00e1s que el costo de vida. El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) trajo una serie de datos que nos dejan […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":5838,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"fifu_image_url":"http:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Pesos-dolar-1.jpg","fifu_image_alt":"","footnotes":""},"categories":[2,3,5],"tags":[],"class_list":["post-5836","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-finanzas","category-mercados"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5836","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=5836"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5836\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5839,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5836\/revisions\/5839"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/5838"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=5836"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=5836"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/economiaendescubierto.com.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=5836"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}