La estrategia aplicada por el t\u00e1ndem Guzm\u00e1n-Pesce parece estar dando resultado. Por lo menos, cierto alivio a la tendencia registrada previamente.<\/p>\n\n\n\n

En el Gobierno est\u00e1n convencidos. Octubre de 2020 termin\u00f3 siendo un mes positivo, cuando muchos esperaban que ser\u00edan 30 d\u00edas de zozobra constante e irrefrenable. No s\u00f3lo se eval\u00faa con optimismo la t\u00e1ctica de Mart\u00edn Guzm\u00e1n de tranquilizar el contado con liqui (CCL) y, tal como inform\u00f3 este diario el viernes, la aparici\u00f3n de las \u201cmanos amigas\u201d en el blue; sino que al analizar los resultados financieros de las reservas en poder del Banco Central, y m\u00e1s all\u00e1 del resultado negativo en algo m\u00e1s de u$s1.000 millones, en el Ejecutivo se asegura que el mes pasado se demostr\u00f3 que el Gobierno est\u00e1 en condiciones de evitar el choque contra una pared y ganar tiempo por varios meses, al menos hasta marzo, en que deber\u00eda evolucionar la oferta de divisas. Y hasta, quiz\u00e1, comenzar a ver mejoras reales en la econom\u00eda en general.<\/p>\n\n\n\n

Aunque desde el mercado se insiste en que la oferta de d\u00f3lares<\/strong> sigue siendo l\u00e1nguida, en parte los exportadores cumplieron con esos u$s1.700 millones declarados el mes pasado. Seg\u00fan los c\u00e1lculos estad\u00edsticos, ser\u00edan algo menos de mil millones m\u00e1s que lo esperado. La medida que anunci\u00f3 Guzm\u00e1n la primera semana de octubre implicaba una modificaci\u00f3n en la al\u00edcuota de retenciones a las exportaciones de soja pasando de 33% a 30% durante el mes pasado, creciendo a 31,5% en noviembre, 32% en diciembre, convergiendo al 33% en enero. Adem\u00e1s, avanzaron en otras reducciones para aceite, biodi\u00e9sel y otros derivados del cultivo, adem\u00e1s de beneficios similares para exportadores industriales, energ\u00eda y miner\u00eda. Siguiendo el anuncio, en octubre se registraron los mayores beneficios para lo que resta del a\u00f1o, con lo que hacia delante el ritmo de liquidaciones deber\u00eda ir reduci\u00e9ndose. Salvo que desde los propietarios de los bienes exportables (productores y mayoristas) entiendan que el precio del d\u00f3lar finalmente qued\u00f3 estable y que las condiciones cambiarias se mantendr\u00edan m\u00e1s o menos estables hasta fin del primer trimestre de 2021. Hasta fin de a\u00f1o, desde Econom\u00eda esperan no menos de u$s1.000 millones m\u00e1s, con lo que la cifra final de d\u00f3lares de liquidaci\u00f3n hasta diciembre se ubicar\u00eda entre u$s2.500 y u$s3.000 millones finales. El Gobierno esperaba casi el doble; pero, otra vez, est\u00e1 mal, pero no tan mal.<\/p>\n\n\n\n

Estos d\u00f3lares deben cruzarse con el resultado comparativo de la salida de divisas v\u00eda d\u00f3lar ahorro<\/strong> antes y despu\u00e9s de las restricciones de septiembre. Si se deja de lado ese mes (el mercado se parti\u00f3 en dos por los anuncios del 15\/9, adem\u00e1s de casi una semana de feriado cambiario virtual), la comparaci\u00f3n v\u00e1lida es la de octubre contra agosto. El mes pasado la salida de divisas v\u00eda compra de los 200 d\u00f3lares se ubic\u00f3 en los u$s200 millones, y se estima que el c\u00e1lculo final llegar\u00e1 a menos de 300 millones cuando se terminen de computar todas las operaciones del sistema financiero. En agosto 2021 el n\u00famero alcanz\u00f3 los u$s1.200 millones, con lo que en t\u00e9rminos constantes, el BCRA contabiliza un freno a la salida de casi u$s900 millones. Si se hubiera trasladado la tendencia de agosto en el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o, la salida de divisas hubiera llegado a los u$s3.600 millones. Son unos u$s2.700 millones menos de salida de divisas cruzando los u$s900 millones de d\u00f3lares que no salieron por la compra de los 200 d\u00f3lares en octubre; m\u00e1s los u$s1.700 millones de la liquidaci\u00f3n de exportaciones; el n\u00famero completa los u$s2.500 millones finales; cruzando las dos estrategias cambiarias del gobierno: la friendly de Mart\u00edn Guzm\u00e1n con la hard de Miguel Pesce. M\u00e1s all\u00e1 de las diferencias, habr\u00e1 que mencionar que a ojos de la estrategia oficial el combo funcion\u00f3. Pese a esto, el resultado de la ca\u00edda de reservas sigue siendo importante. En el mes la ca\u00edda alcanz\u00f3 los 1.600 millones, con lo que la proyecci\u00f3n para fin de a\u00f1o, siguiendo el ritmo actual, indican que el n\u00famero final se ubicar\u00eda levemente por arriba de los 37.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Ambito<\/p>\n\n\n\n

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