Luego de alcanzar picos hist\u00f3ricos a mediados de octubre de 2020, las\u00a0cotizaciones\u00a0no oficiales del tipo de cambio descendieron abruptamente y desde que comenz\u00f3 el nuevo a\u00f1o se mantuvieron relativamente estabilizadas bajo la cotidiana intervenci\u00f3n de organismos p\u00fablicos. Frente a este escenario de “pax cambiaria”, la opini\u00f3n de los especialistas se divide entre quienes prev\u00e9n que la calma se extender\u00e1 por mucho tiempo, y que todav\u00eda se pueden aprovechar rendimientos en pesos, y entre quienes afirman que es un buen momento para buscar cobertura contra eventuales saltos del\u00a0d\u00f3lar.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Durante estos \u00faltimos meses, muchos inversores obtuvieron importantes ganancias a partir de depositar sus pesos en t\u00edtulos que ofrecieron elevados retornos, como los que brindaron aquellos que ajustan por\u00a0CER. Algunos analistas siguen recomendando apostar por estos bonos, teniendo en cuenta que la inflaci\u00f3n se aceler\u00f3 m\u00e1s de lo esperado en marzo, que se prev\u00e9n aumentos superiores al 2% mensual de ac\u00e1 a fin de a\u00f1o y que los rendimientos reales de la curva son positivos a partir de 2022.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Adem\u00e1s, con este escenario,\u00a0buena parte del mercado estima que el d\u00f3lar oficial seguir\u00e1 planchado por varios meses, por lo menos hasta las elecciones de octubre<\/strong>, ya que el Gobierno parece decidido a utilizar el tipo de cambio como principal ancla inflacionaria. \u201cHoy no hay nada mejor que CER, al menos mientras tengamos esta s\u00faper soja de m\u00e1s de u$s500\u201d, asever\u00f3 Leonardo Chialva, analista de Delphos Investment, quien remarc\u00f3 la poca demanda que vienen exhibiendo los “dollar linked”.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo,\u00a0otros especialistas sostienen que hay cierto agotamiento de los bonos en pesos y que esta calma cambiaria puede ser un buen momento para buscar cobertura contra un posible salto de las cotizaciones<\/strong>. La percepci\u00f3n de que los d\u00f3lares paralelos est\u00e1n baratos se sustenta, por ejemplo, que el MEP est\u00e1 a casi $20 del solidario ($143 vs $162).<\/p>\n\n\n\n

sta \u201cpax cambiaria\u201d viene siendo sostenida por un Banco Central que desde diciembre de 2020 pudo comprar m\u00e1s de u$s3.500 millones en el mercado de cambios. Simult\u00e1neamente, la autoridad monetaria utiliz\u00f3 parte de esas divisas para mantener la paridad de los bonos que vendi\u00f3 con el objetivo de bajar las cotizaciones de los d\u00f3lares financieros.<\/p>\n\n\n\n

Para abril y mayo se prev\u00e9 que la entidad conducida por Miguel Pesce <\/strong>seguir\u00e1 acumulando d\u00f3lares en sus arcas debido a la temporada de cosecha de soja y ma\u00edz. Sin embargo, se estiman presiones para cuando el ingreso de divisas por estos cultivos merme a partir de junio.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEsta semana que pas\u00f3 encendi\u00f3 m\u00e1s de una luz amarilla<\/strong>\u00a0con un alto dato de inflaci\u00f3n y una floja licitaci\u00f3n del tesoro que por segunda vez consecutiva no alcanz\u00f3 a cubrir vencimientos, por lo cual deber\u00e1 recurrir a la emisi\u00f3n monetaria con alta probabilidad. Esto\u00a0alimenta las presiones devaluatorias<\/strong>\u00a0ya sea en el tipo de cambio oficial como en el financiero\u201d,\u00a0dijo a \u00c1mbito Federico Broggi<\/strong>, Gerente de Research en Invertir en Bolsa (IEB).<\/p>\n\n\n\n

En cuanto a los \u201cdollar linked\u201d, los inversores tienen la posibilidad de acudir al TV22<\/strong>, que vence en abril de 2022 y podr\u00eda captar una posible depreciaci\u00f3n del tipo de cambio oficial a fin de a\u00f1o. Actualmente dicho t\u00edtulo ofrece una tasa de rendimiento impl\u00edcita del 1,7%.<\/p>\n\n\n\n

Por su parte, los Cedears tienen la ventaja de que ofrecen cobertura, v\u00eda precio, contra variaciones del CCL. Bajo ese atractivo, en los \u00faltimos d\u00edas estos instrumentos vienen concentrando cerca del 70% de las operaciones en el mercado de renta variable.<\/p>\n\n\n\n

Mientras tanto, entre los ETF, Balanz advierte valor en los fondos ARK de Cathie Woods, iShares PHLX Semiconductor y los cl\u00e1sicos SPY (S&P) y QQQ (Nasdaq). Los ETF son una especie de \u201cmix\u201d entre los FCI, ya que diversifican la cartera en un solo instrumento, y las acciones, debido a que se operan en el mercado secundario. Tienen como objetivo replicar el rendimiento de otro activo -o una canasta de activos- como puede ser un \u00edndice, un sector o subsector espec\u00edfico, commodities, moneda, pa\u00edses o regiones, entre muchas otras opciones<\/p>\n\n\n\n

Por \u00faltimo, para los inversores m\u00e1s conservadores que quieran dolarizarse est\u00e1 la opci\u00f3n de comprar d\u00f3lar MEP o CCL<\/strong>. Cabe recordar que para esto tienen que comprar un bono en pesos, esperar las 24 horas de \u201cparking\u201d y luego venderlo en su especie D, que es la que cotiza en d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Ambito<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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