El Tesoro colocó deuda en pesos por encima de lo que vencía: así, anuló el “punto Anker” de la licitación anterior y dejó a febrero casi neutral (102% roll over).
El Gobierno festejó la vez pasada y también festejó este miércoles tras el resultado de la licitación de deuda en pesos.
La vez anterior, a pesar de tener un roll over menor al 80%, el equipo económico explicó que eso pasó por las buenas razones.
En esta licitación, que hubo un roll over el 165%, se marca que fue un espaldarazo de los bancos para renovar más de lo buscado por Pablo Quirno en medio de las tensiones financieras por el escándalo de Libra, la volatilidad en los mercados globales y la tensión política por la designación por decreto de Ariel Lijo y Manuel García Mansilla.
El resultado de la licitación del Tesoro mostró que Economía adjudicó $4,4 billones habiendo recibido ofertas por $5,3 billones, sobre poco más de $2,7 billones que vencían.
Lo destacable es que otorgaron un premio en todos los instrumentos del menú. Todas las LECAPs se emitieron por encima del 2,5% de TEM: aproximadamente 5 puntos básicos por encima del mercado secundario.
Según publicó Quirno en sus redes sociales, el excedente de $1,74 billones será depositado en la cuenta del Tesoro en el BCRA.
Los instrumentos adjudicados son:
– LECAP al 31/03/2025 por $1,357 billones a 2,58% TEM
– LECAP al 28/04/2025 por $0,780 billones a 2,56% TEM
– LECAP al 18/08/2025 por $1,328 billones a 2,53% TEM
– BONCER al 30/05/2025 por $0,959 billones a 5,34% TIREA
“Lo positivo es que se obtuvo un rollover de 165%, lo negativo es que se convalidaron tasas muy por encima de un mercado secundario que ya venía bastante golpeado”, dijo Javier Giordano, trader del Banco de Córdoba (Bancor).
Según Juan Manuel Palacio, economista y experto en finanzas, el Tesoro colocó deuda en pesos por encima de lo que vencía, por lo que anuló el “punto Anker” de la licitación anterior y dejó a febrero casi neutral (102% roll over). “Lo destacado es que convalidó una tasa alta, superior al 2,5% mensual, contra un crawling peg del 1%”, explicó.
El “Punto Anker” hace referencia a la teoría que una vez lanzó Luis Caputo que habla de que en algún momento (ya sucedió el año pasado y la licitación anterior), los bancos no van a querer renovar la deuda del Tesoro porque le faltarán pesos debido a la demanda de crédito del sector privado. O sea, que los bancos no renuevan por buenas razones (escasez de pesos y mayor demanda).
“Nueva licitación del Gobierno en donde el mercado pide más tasa. Con una inflación esperada del 2%, la tasa real de las Lecaps es cada vez más positiva. Que el mercado pida más tasa, se puede analizar de dos formas: o ven un poco más de inflación, o no ven salida de cepo”, analizó Tomás Baioni, economista de S&P Global.
De todas formas, el mercado de renta fija fluyó. Los Globales cortaron la racha negativa, luego de operar lunes y martes en rojo, la deuda soberana hard dollar cerró la rueda del miércoles con tímidos verdes de entre 0,1% y 0,2%. “Aunque debemos destacar el papel del GD29 que trepó 0,4%. Debe notarse que fue otra buena jornada para la deuda emergente y frontera con las tasas de los Treasuries a la baja y el ETF EMB (+0,3%) al alza”, dice Portfolio Personal Inversiones (PPI).
El Merval, por su lado, profundizó la corrección. A diferencia de los Globales, el Merval recortó 0,5% hasta US$ 1.868. Así, terminó su cuarta jornada consecutiva con caídas y acumula pérdidas por 14,2% en lo que va de febrero.
Mientras que el CCL estuvo levemente al alza. Al igual que ayer, el CCL Senebi subió en el margen (+0,1%), pasando de $1.215 a $1.216. Como resultado, la brecha se amplió ligeramente hasta 14,5%.
Y el BCRA no para de comprar y adquirió US$ 111 millones en el mercado de cambios oficial extendiendo su racha compradora a siete ruedas consecutivas. En estas últimas siete sesiones acumula compras por US$ 917 millones. “Lo que está detrás de este fenómeno es el aumento en la liquidación del agro, con una liquidación promedio de US$ 183 millones en los últimos 6 días”, acota PPI.
Fuente: El Economista
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