El mercado de deuda corporativa sigue mostrando un fuerte dinamismo.
A pesar de las dudas sobre la sostenibilidad del ancla cambiaria, el mercado de deuda corporativa sigue mostrando un fuerte dinamismo.
En el último año, se estima que las empresas argentinas han emitido más de U$S 10.000 millones en obligaciones negociables, tanto en el mercado local como en el internacional.
Ayer, Vista Energy colocó U$S 92 millones con un plazo de 10 años y una tasa del 7,5%. En las últimas semanas, otras compañías, como YPF, Genneia y Camuzzi, también acudieron al mercado.
En particular, Camuzzi se convirtió en la primera distribuidora en financiarse mediante la emisión de deuda, adjudicando el monto máximo de U$S 70 millones a una tasa del 7,95%, un nivel atractivo considerando que podría cubrir la totalidad de la emisión con tan solo un EBITDA.
Las emisiones de deuda de corto plazo, como las de YPF, Galicia y Supervielle, con vencimientos inferiores a un año, lograron tasas en línea o incluso por debajo de las de los bonos del Tesoro de EE.UU.
“Este fenómeno responde a las restricciones cambiarias, que generan un flujo de inversión cautivo, al escaso rendimiento de las alternativas en dólares y la elevada liquidez (a diferencia del tramo largo)”, dijeron desde Delphos.
A la hora de invertir, “en cuanto a la curva, priorizamos posiciones en el tramo medio y largo, enfocándonos en empresas que consideramos Tier 1, principalmente del sector Oil & Gas, como Pampa Energía, Vista y YPF”.
“No observamos riesgos de crédito en el mediano plazo y, por el momento, tampoco señales que comprometan la solvencia. Los rendimientos en este segmento oscilan entre el 6,5% y el 7,5%, aunque es importante evaluar la liquidez de cada especie antes de tomar posición”, dijeron desde Delphos.
Fuente: El Economista
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