Mientras los ojos de todos están en Washington, el mercado cambiario local siguió muy tenso. Los dólares libres subieron a su mayor valor en siete meses. El BCRA tuvo que vender dólares y perdió más reservas.
Como si estuvieran jugando al gato y al ratón, esperando que el mercado argentino se depure con lo que tiene, desde Washington se deslizó que hubo más conversaciones misteriosas que muestran un guiño para buscar tranquilizar, pero el mercado argentino siguió inquieto. La presión sobre los dólares libres continuó, el BCRA se vio obligado a vender más dólares y a perder reservas. El ministro Caputo ofreció bonos ajustables incluso por dollar linked para la compleja licitación de este jueves. Pero los bonos resistieron, el riesgo país bajó apenas y lo mejor estuvo en la Bolsa local, sobre todo en las ADR argentinos que se transan en Nueva York.
Con mil rumores sobre todas las variables posibles que se podrán decidir con la nueva política cambiaria una vez que se concrete el guiño final del directorio del Fondo Monetario, los contratos de dólar oficial futuro volvieron a empinarse, al punto de negociarse a febrero de 2026 en $1.430, casi 30% por encima del valor actual. Con todo esto, mientras la Secretaría de Finanzas se prepara ofreciendo papeles cada vez más costosos, los dólares libres arañan los $1.300, es decir el precio más alto de los últimos siete meses.
El nerviosismo no es únicamente por las incógnitas sobre monto, plazos y requisitos que exigirá el FMI, sino porque este jueves se enfrenta una licitación de deuda en pesos crítica. Y la novedosa solución que acaba de tomar el equipo económico es tomar no solo pesos sino también captar dólares, ofreciendo tres letras y dos bonos por los pesos y un bono y una letra por los dólares, ante un complejo vencimiento por $9,2 billones, en medio de un mercado que está saliendo del carry trade.
La gran incógnita es que los bonos en pesos de la Argentina estuvieron cayendo últimamente en el mercado contado, por lo que Caputo deberá convalidar tasas más altas que en los últimos llamados. Y la convocatoria se torna en algo todavía más crucial porque el Tesoro tiene cada vez menos colchón de depósitos en pesos en el BCRA. Lo cual significa que en el caso de que la licitación falle, la autoridad monetaria deberá cubrir los vencimientos con dinero propio o con plata de la recaudación.
Las preocupaciones que cortan la respiración no se viven únicamente en la Argentina. Con Trump y Putin firmando acuerdos misteriosos por Ucrania y el Mar Negro en Arabia Saudita, la Unión Europea va aumentando su predisposición a gastar más en armamento. Y, además, adelantándose a una posible crisis, el mercado común europeo les pidió a los ciudadanos europeos que guarden en sus casas suministros de emergencia por si las cosas se complican.
Ante semejantes señales, los inversores conservadores siguen buscando refugio: por esa razón el oro volvió a saltar, pero la onza de plata directamente voló, hasta precios que no se venían desde mediados de 2011, o sea casi 14 años. Y mientras ese refugio es el más elegido, las tasas norteamericanas no bajan, el dólar global está mixto y en consecuencia los granos siguen perdiendo precio tanto en Chicago como en la Bolsa de Rosario.
Mientras tanto, según informó el Indec, por dólar atrasado, ahora 1 de cada 3 turistas que venían a la Argentina ya no viene y de cada 4 argentinos que iban al exterior ahora van 7. Y se registran relaciones ciertamente insólitas: Un litro de leche vale 1,5 dólares en Buenos Aires, 1,10 dólares en Río de Janeiro y 1,10 dólares en Madrid. Un kilo de arroz vale 2,2 dólares en Buenos Aires, 1,50 dólares en Madrid y 1,30 dólares en Río de Janeiro. Un jean de 1° marca vale 111 dólares en Buenos Aires, 85 dólares en Madrid y 51 dólares en Río de Janeiro. Y alquilar un monoambiente vale 614 dólares en Buenos Aires, 1.453 dólares en Madrid y 431 dólares en Río de Janeiro.
Mientras tanto, con Trump presionando a la Fed baje los tipos, sin que Powell siquiera lo escuche, siguieron estables las tasas largas de EE.UU.: se pagó 4,1% anual a 1 año de plazo, 4,1% anual a 5 años, 4,3% anual a 10 años y 4,6% anual a 30 años. Y en el exterior el dólar subió 0,2% en México y 0,1% contra el euro y el yuan, no cambió contra el franco suizo, y bajó 0,2% contra la libra, 0,5% contra el yen, 0,8% en Chile y 1% en Brasil.
Y en la Argentina la tensión cambiaria se acentuó. Con el dólar exportador a $1.140,60, el BCRA tuvo que vender US$109 millones y, al final del día, la autoridad monetaria perdió reservas por otros US$ 185 millones. Así, el dólar blue saltó $15 hasta 1.295, el Senebi bajó 99 centavos hasta $1.300,50, el MEP subió $4,89 hasta 1.293,27 y el contado con liqui subió $5,58 hasta 1.298,25. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 18% y la del CCL con el mayorista fue del 21%.
Entretanto, para enfrentar la desafiante licitación de este jueves, el Gobierno sale a tomar no solo pesos sino también dólares, ofreciendo tres letras y dos bonos por pesos y una letra y un bono por dólares. El menú presentado estará compuesto para colocar pesos por:
Una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 28 de abril de 2025 (S28A5 – reapertura).
Una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 30 de mayo de 2025 (S30Y5 – reapertura).
Una letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 31 de julio de 2025 (S31L5 – reapertura).
Un bono del Tesoro nacional en pesos “cero cupón” con ajuste por CER vencimiento 31 de octubre de 2025 (TZXO5 – reapertura).
Y un bono del Tesoro nacional en pesos “cero cupón” con ajuste por CER vencimiento 31 de marzo de 2027 (TZXM7 – reapertura).
Pero además, en otro intento para ver si logra juntar dólares, el equipo económico sale a tomar dólares ofreciendo un bono y una letra, ofreciendo:
Un bono del tesoro nacional vinculado al dólar estadounidense cero cupón con vencimiento 30 de junio de 2025 (TZV25 – reapertura).
Una letra del Tesoro nacional vinculada al dólar estadounidense cero cupón con vencimiento 16 de enero de 2026 (D16E6 – reapertura).
Durante buena parte del día los títulos públicos mostraron debilidad, pero en la última hora del día, ya con rumores sobre los títulos que se ofrecían, las cotizaciones mejoraron y finalmente los bonos subieron 0,2%, por lo que el riesgo país bajó 8 unidades hasta 761 puntos básicos.
En papeles privados, mientras tanto, hubo otro día con leve alza en Wall Street, con suba del 0,1% para el Dow, alza del 0,2% para el S&P y avance del 0,5% para el Nasdaq. En tanto que la Bolsa de San Pablo subió 0,6% y la de México subió 0,9%.
Y particularmente el mercado bursátil argentino fue esta vez el mejor de todos. Los rumores que llegaban desde el FMI hicieron que, con $97.129 millones operados en acciones y $89.128 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires subiera 2,4%. Al tiempo que los ADR argentinos que se transan en NY anotaran subas en bloque del 2% al 8% para Supervielle, BBVA, Macro, TGS, Loma Negra, YPF, Galicia, Bioceres y Cresud como las más beneficiadas del día.
Por último, con Trump yendo y viendo ante cada una de sus decisiones sobre aranceles, los commodities siguen danzando. El petróleo bajó 0,2%. Los metales preciosos están muy firmes. Los metales básicos actuaron mixtos. El precio de los granos estuvo nuevamente hacia abajo tanto en Chicago como en Rosario. Y el mercado de las criptomonedas siguió con debilidades, ya que el bitcoin bajó 0,3% y el resto de los valores de ese panel tuvieron un resultado similar.
Fuente: El Economista
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