Cada mes que pasa, aumenta la demanda de dólares. En julio, fueron 3,9 millones de personas las que se llevaron 753 millones de dólares, y en agosto se calcula que unos cinco millones de ahorristas particulares se llevaron 1.000 millones de dólares, en su mayoría de las reservas del Banco Central. A este ritmo, en septiembre se estima que la demanda podría superar los 1.200 millones.
Y entonces, en la city, la pregunta recurrente es: ¿hasta cuándo aguantarán las reservas del Central para seguir vendiendo dólares a los millones de ahorristas que quieren sacarle al Central 200 dólares baratos por mes? ¿Cuál es el verdadero nivel de reservas disponibles?
Para comenzar hay que mirar los datos. Según información del propio Banco Central el 2 de septiembre pasado las reservas del estaban en 42.640 millones de dólares, 2.199 millones menos que el primer día de este año, cuando llegaron a 44.839 millones de dólares. Claro está que no todas las reservas están disponibles, y menos aún para salir a vender dólares en el Mercado Único y Libre y de Cambios (MULC), que es donde se compran los dólares a precio “solidario”, es decir, a la cotización oficial más el 30% del impuesto PAIS.
Los economistas no siempre coinciden al calcular qué porcentaje de las reservases de “libre disponibilidad”, ya que cada uno descuenta de diferente manera los distintos ítems que componen los activos de las reservas del Banco Central. Y por ende, cada uno llega a diferentes cifras de lo que hay realmente “disponible” en las reservas de la autoridad monetaria.
En el cálculo elaborado por la consultora EcoGo no se descuentan ni el oro que está en las reservas del Banco Central -y suma 3.912 millones de dólares- ni los Derechos Especiales de Giro (DEGs, como una moneda del FMI) que suman 449 millones de dólares. Si los descontaran, las reservas líquidas del Central apenas si sumarían 1.891 millones de dólares.
Para Jorge Neyro, de la consultora ACM, si la demanda de dólares sigue creciendo “no llegaremos a cuatro meses con este nivel de reservas”. Y añadió: “Estamos realmente complicados, porque o entran más dólares -algo que en esta época del año no ocurre porque no hay una fuerte liquidación de exportaciones– o se frena la demanda, algo que el Gobierno no parece estar dispuesto a hacer”.
Más optimista se mostró Gustavo Neffa, analista de Research for Traders, quien consideró que “las reservas de libre disponibilidad no sólo deben incluir el otro sino también los depósitos de los organismos internacionales”. Así, para él las reservas propias y de libre disponibilidad del Banco Central suman 10.761 millones, en base a datos del 10 de agosto pasado.
Para Di Stefano, hay muchas señales positivas que la economía ha dado en los últimos tiempos. “La reestructuración de la deuda tanto en dólares como en pesos, la recaudación de agosto que mostró una suba, el hecho de que el déficit de agosto haya sido menor al de los meses anteriores, que la emisión haya comenzado a caer, y que planeen presentar el Presupuesto en tiempo y forma, son todas buenas noticias”,
Pero aclaró: “Las noticias en materia económica no son malas, pero el problema de la demanda de dólares es un tema político, de desconfianza, y eso sólo se soluciona con señales políticas”.
Fuente: iProfesional
Leave a Reply