La reciente implementación de un nuevo régimen cambiario, con una banda de flotación entre los $1.000 y $1.400, reavivó el interés por el carry trade, una estrategia que busca capitalizar la diferencia entre la tasa de interés y la evolución del dólar.
Este esquema generó una ola de recomendaciones tanto de analistas locales como del exterior, que apuntan a instrumentos financieros que permiten ejecutar esta táctica. No obstante, en un entorno caracterizado por alta volatilidad y con una política oficial que interviene solo dentro de ciertos márgenes, los riesgos no deben subestimarse.
Cómo funciona el carry trade
En su esencia más pura, el carry trade consiste en vender dólares e invertir los pesos de esa venta en instrumentos que paguen una tasa de interés local. En el caso argentino, el juego se da en pesos: se invierte en instrumentos como Lecap, Boncap, Plazos Fijos, Cuenta Remuneradas o FCI Money Market que pagan intereses significativamente más altos a la tasa de interés en dólares.
En la práctica, el carry trade implica postergar la compra de dólares para invertir en pesos, aprovechando tasas más altas, con la expectativa de que el tipo de cambio se mantenga estable.
Y es que cuando el dólar se mantiene dentro de los márgenes establecidos por el BCRA, la estrategia permite rentas extraordinarias en moneda dura, gracias al diferencial de tasas.
Sin embargo, si la cotización del dólar se acerca al techo de la banda, la posible devaluación del peso puede licuar la ganancia o incluso provocar pérdidas en dólares.
En qué invierte el mercado para hacer carry trade
Los títulos más utilizados para aplicar esta estrategia son las Lecap y los Boncap, bonos de corto y mediano plazo que pagan intereses fijos.
Pero, para los inversores no tan especializados, la práctica puede ser llevada a cabo con billeteras virtuales, Fondos Comunes de Inversión o incluso los ya conocidos “frascos” que ofrece Naranja X.
Por el lado del plazo fijo, por ejemplo, en Ualá, que tiene una TNA del 37% si se hace a 30 o 90 días, aquel que invierta $1 millón recibirá $30.410,96 si hace el plazo más corto y $92.246,58 si va por 90 días. Más allá de este plazo, la fintech ofrece una TNA del 38% cuando se trata de 180 días, dejando una renta de $189.479,45 para quien invierta un millón. Por último, existe el plazo fijo por 365 días, que otorga una TNA del 40% y promete pagar $400.000 para quienes inviertan la cifra mencionada anteriormente.
Si al cabo de 1 año, el dólar se consigue a $1.000, quien haya invertido en un plazo fijo a 365 días habrá obtenido una rentabilidad nominal del 40% en dólares.
Mientras tanto, al invertir $1.000.000 en los frascos de Naranja X, los rendimientos que se obtienen son los siguientes:
7 días, TNA del 29%, $5.562
14 días, TNA del 32%, $12.274
28 días, TNA del 37%, $28.383
Por otro lado, dentro del mundo renta fija, según Quantum Finanzas, el Boncap T15D5 podría dejar una ganancia del 12% en dólares si al vencimiento el tipo de cambio se ubica cerca de los $1.400.
Fuente: Iprofesional
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