En paralelo al rebote del blue, hubo alzas en los contratos del tramo medio y largo del Rofex. Mercado seguirá con lupa la venta de reservas.
A medida que avanza el mes el Banco Central va gastando sus herramientas para intervenir y bajar las tasas implícitas del dólar futuro. Si a esto se suma que el blue saltó $23 y volvió a recalentar los ánimos en las plazas cambiarias, las autoridades económicas se enfrentarán esta semana al riesgo de que se consolide un fuerte rebote en las expectativas de devaluación que se desprenden de los contratos que se cierran en el Rofex.
En la primera semana de noviembre las cotizaciones futuras habían tenido una baja sostenida durante cinco días. Si bien esta caída pudo haber respondido, en parte, a que en ese período habían retrocedido fuerte los paralelos, no es un dato menor que el BCRA había recuperado su capacidad para intervenir en el mercado (tiene un límite de alrededor de u$s5.000 millones en el Rofex, que suele llevar al extremo en cada mes hasta quedarse sin fuerza en los últimos días)
Entre el 2 y el 5 de noviembre, las tasas efectivas implícitas del Rofex habían bajado 22 puntos en el tramo más largo de la curva, pero en la última semana hubo un resurgimiento de hasta seis unidades. Si bien no se llegó al nivel previo aún, se encienden las alarmas: los contratos a septiembre 2021 que se pactaron a $129 el día 5 (ya que el viernes 6 fue feriado bancario) se cerraron en $134 el último día hábil. Esto implicó que la tasa efectiva implícita de salto de tipo de cambio esperado pasó de 63,1% a 69,33%.
En los contratos más cercanos, es decir, fines de noviembre, diciembre y enero, la tasa tuvo correcciones levemente a la baja: si bien es un dato positivo, dado que es el tramo de la curva en el cual hay más volumen de operaciones, también es aquel en el cual el Banco Central vende con mayor fuerza.
Sin embargo, durante los últimos días las luces no fueron para el Rofex, sino que apuntaron al blue, que tras caer hasta $149 el martes tomó carrera y llegó hasta los $172 el viernes. No obstante, aún se encuentra lejos de su máximo histórico de $195 (el 23 de octubre).
Las reservas brutas de la entidad cerraron en u$s39.101 millones el viernes, es decir, una baja de u$s91 millones respecto del jueves. En lo que va del mes cayeron u$s755 millones. Desde el 15 de septiembre, día en que se endureció el cepo, bajaron u$s3.394 millones.
Donde continúa la calma es en el segmento de dólares bursátiles. El contado con liquidación arranca la semana en $146,55 y el MEP en $141,23, muy lejos de sus máximos del 22 de octubre, cuando el CCL había llegado a $181. Sin embargo, parte de esta calma es atribuida a la participación de organismos públicos (ANSeS y BCRA) en el mercado de bonos. “Confirmamos que hay intervención del BCRA o ANSeS en este segmento, pero por montos totales menores a u$s100 millones, lejos de lo que piensa el mercado, que tiene estimaciones que van de los u$s1.000 a los u$s2.000 millones”, señaló un informe de la consultora FMyA.
Fuente: Ambito
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