Los dólares financieros y el blue atravesaron una semana de fuerte volatilidad, alcanzando máximos nominales históricos, como consecuencia de una mayor dolarización de carteras por la escasez de divisas, la incertidumbre electoral y el deterioro de las condiciones macroeconómicas. Así, la brecha con el dólar oficial ya promedia el 170%. Ante este panorama, y con las propuestas de los principales candidatos sobre la mesa, aumentaron expectativas de devaluación entre los inversores que se vieron reflejadas en los mercados de dólar futuro y en la industria de los Fondos Comunes de Inversión (FCI), con aumentos de flujos a fondos indexados al dólar.
En lo que va de octubre, las suscripciones netas de FCI dólar linked fueron de $95.000 millones, por una mayor búsqueda de cobertura. Así, revirtieron en los primeros días del mes la tendencia negativa que tuvieron en septiembre, por $13.540 millones, ante un posicionamiento más conservador de parte de los inversores.
Hacia adelante, Nicolás Calabria, portfolio manager de Adcap Asset Management, señaló: “Estimamos que se va a mantener constante la demanda por productos dólar linked y que se va a incrementar la semana previa a las elecciones, igual a lo que pasó en las PASO: la semana anterior hubo mucha demanda de cobertura dólar linked, no solo de bonos corporativos atados al dólar oficial, sino de bonos soberanos, Rofex y en los fondos dólar linked hubo muchas suscripciones en la semana previa a las elecciones primarias”.
En esta línea, detalló: “Previo a las PASO, el Ministerio de Economía había regulado un nuevo tipo de cambio para economías regionales a $350 cuando el oficial todavía no estaba ahí. El nuevo tipo de cambio oficial pasó a ser ese 350 que habían establecido con anterioridad. Ahora, hay miedo a que vuelva a pasar nuevamente, porque ahora pusieron un nuevo tipo de cambio para economías regionales, que implica un 75% de liquidación al oficial y un 25% de liquidación al cable, y eso da un tipo de cambio de entre $450 y $500. Entonces, si se repite la misma situación de las PASO, ese podría ser el nuevo tipo de cambio objetivo, con lo que muchos inversores van a tener miedo de que el día después de las elecciones se genere un nuevo salto devaluatorio. Estimamos que, para evitar esa pérdida de poder adquisitivo, muchos inversores van a pagar cobertura como sea”.
Fuente: Ambito
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